Çmimet e naftës po i afrohen sërish nivelit prej 100 dollarësh për fuçi dhe, ndoshta edhe më e rëndësishme, çmimi i kontratave të së ardhmes për naftën dizel ka arritur tashmë një rekord historik.
Pse ka rëndësi: Investitorët po fillojnë të kuptojnë se rritja e çmimeve të naftës, e shkaktuar nga lufta me Iranin, nuk është më diçka që mund të vazhdojnë ta shpërfillin.
Pamja e përgjithshme
Çmimet më të larta të energjisë po ndihen në të gjithë ekonominë, duke rritur kostot për kompanitë, qytetarët e zakonshëm dhe madje edhe për qeveritë në mbarë botën, të cilat tani po përballen me norma më të larta huamarrjeje.
Rritja e kostos së energjisë është një nga faktorët kryesorë që po shtyn lart yield-et e obligacioneve dhe po shqetëson politikëbërësit në SHBA dhe në pjesën tjetër të botës së zhvilluar.
Çfarë ka ndodhur deri tani
Pasi u tërhoqën nga nivelet e larta të regjistruara në fazën e parë të luftës, çmimet e naftës nisën të rriteshin përsëri në korrik.
Në atë kohë, sulmet ndaj anijeve tregtare në Ngushticën e Hormuzit ndezën sërish luftimet, ndërsa presidenti Donald Trump deklaroi se “memorandumi i mirëkuptimit”, të cilin të dyja vendet e kishin nënshkruar disa javë më parë, kishte marrë fund.
Gjendja aktuale
Gjatë ditëve të fundit tensionet janë përshkallëzuar.
Të mërkurën pasdite, një fuçi naftë bruto Brent – standardi ndërkombëtar i çmimeve të naftës – tregtohej rreth 95 dollarë, nga pak më shumë se 80 dollarë një muaj më parë.
Shifrat
Yield-i i bonove 10-vjeçare të Thesarit amerikan – një pikë kryesore referimi për normat e hipotekave dhe shumë lloje të tjera kredish – lëvizte të mërkurën rreth 4,8%, pasi kishte prekur nivelin më të lartë në pothuajse tre vjet.
Ndiqni paratë
Yield-et e obligacioneve shtetërore në mbarë botën gjithashtu kanë arritur nivelet më të larta të shumë viteve.
Në Britaninë e Madhe, yield-i i obligacionit shtetëror 10-vjeçar arriti nivelin më të lartë që nga viti 2008.
Në Gjermani, yield-et e obligacioneve afatgjata u rritën në nivelin më të lartë që nga viti 2011.
Ndërsa obligacionet shtetërore të Japonisë – një vend importues i naftës dhe për këtë arsye veçanërisht i ekspozuar ndaj goditjeve nga çmimet e energjisë – prekën nivelet më të larta që nga viti 1996.
Ndërkohë, tregjet e aksioneve gjatë javës së fundit kanë lëvizur kryesisht anash, pa ndonjë drejtim të qartë.
Si funksionon mekanizmi
Rritja e çmimeve të naftës po shtyn lart pritshmëritë për inflacionin, pasi investitorët dhe konsumatorët presin që energjia më e shtrenjtë të rrisë si koston e prodhimit të mallrave, ashtu edhe koston e transportimit të tyre nga një vend në tjetrin.
Këto pritshmëri po ndikojnë drejtpërdrejt edhe te yield-et e obligacioneve shtetërore, sepse investitorët kërkojnë norma më të larta interesi për t’u kompensuar për humbjen e fuqisë blerëse që shkakton inflacioni.
Sipas disa analistëve, pritshmëritë më të larta për inflacion po ndikojnë edhe në vlerësimet e kompanive në bursë: fitimet e ardhshme duken më pak të vlefshme kur llogariten në një mjedis me inflacion më të lartë.
Pamja më e gjerë
Sipas një analize të Morgan Stanley, korrelacioni ndërmjet çmimit të naftës dhe yield-it të obligacionit 10-vjeçar të Thesarit amerikan është pranë nivelit më të fortë të regjistruar në pesë vitet e fundit.
Me fjalë të tjera, aktualisht nafta dhe yield-et e obligacioneve po rriten pothuajse paralelisht.
Në të njëjtën kohë, korrelacioni ndërmjet aksioneve dhe naftës është pranë nivelit më negativ: kur çmimet e naftës rriten, aksionet priren të bien.
Por ka edhe faktorë të tjerë
Yield-et e obligacioneve shtetërore nuk po rriten vetëm për shkak të energjisë.
Në lojë janë gjithashtu deficitet fiskale të konsideruara të paqëndrueshme, pasiguria gjeopolitike dhe madje edhe bumi i inteligjencës artificiale.
Edhe marrëdhënia ndërmjet çmimeve të aksioneve dhe naftës nuk është gjithmonë e drejtpërdrejtë.
Lufta, për shembull, po ndihmon në rritjen e çmimeve të aksioneve të kompanive të sektorit të energjisë.
Çfarë ndodhi në fillim të luftës
Goditja fillestare nga lufta SHBA–Iran tronditi rëndë tregjet e aksioneve në fillim të marsit.
Megjithatë, bursat u rimëkëmbën më pas, pjesërisht pasi të dyja palët arritën një marrëveshje armëpushimi në qershor.
Edhe çmimet e energjisë u tërhoqën nga nivelet e larta, pasi u bë e qartë se faktorë të tjerë – sidomos ulja e importeve të naftës nga Kina – po ushtronin presion në kahun e kundërt dhe po kufizonin rritjen e çmimeve.
Përfundimi
Por kjo periudhë mund të ketë përfunduar.
“Për tregjet globale, dhimbja nga çmimet e naftës është bërë tepër e madhe për t’u shpërfillur”, shkroi investitori Bob Elliott në një shënim të publikuar të mërkurën në mëngjes.
Grafik shtesë: dizeli ndien më fort presionin energjetik
Tregu i karburantit dizel është ai që po e ndien më fuqishëm shtrëngimin e shkaktuar nga energjia e shtrenjtë.
Dizeli është një element thelbësor i kostos për pothuajse çdo produkt që kultivohet, prodhohet ose transportohet në Shtetet e Bashkuara.
Çmimi i kontratave standarde të së ardhmes për dizelin ka arritur një rekord historik prej 4,73 dollarësh për gallon.
Të dhënat: FactSet
Shënim: NY Harbor Ultra-Low Sulfur Diesel
Grafiku: Emily Peck / Axios
Mund ta përgatis edhe si 100+ fakte dhe shpjegime të zgjeruara për lidhjen mes luftës me Iranin, naftës 100 dollarë, dizelit rekord, inflacionit, obligacioneve, normave të interesit dhe bursave.
Nga Emily Peck – Axios, 3 shtator 2026
