Gjithçka ose asgjë: Anthropic planifikon të dalë në bursë pavarësisht skepticizmit ndaj inteligjencës artificiale – me një vlerësim më të ulët

Kompania kryesore e modeleve gjuhësore të inteligjencës artificiale synon të dalë në bursë që në nëntor. Debutimi i Anthropic do të shndërrohet kështu në një provë të besimit të tregjeve në të ardhmen e kësaj teknologjie.

Nga André Müller, Nju-Jork

Anthropic, kompania që qëndron pas modelit të njohur të inteligjencës artificiale Claude, po përgatitet të dalë në bursë, megjithëse kushtet në tregjet financiare nuk janë veçanërisht të favorshme. Të martën, kompania kaliforniane plotësoi prospektin e saj të ofertës publike me informacione vendimtare: Anthropic synon një çmim prej 70 deri në 78 dollarësh për aksion, që korrespondon me një vlerësim të kompanisë prej 1,3 deri në 1,4 trilionë dollarësh.

Plotësimi i prospektit konsiderohet sinjali i nisjes së prezantimeve para investitorëve në prag të daljes në bursë. Anthropic dhe bankierët e saj të investimeve po matin tani interesimin e investitorëve dhe po përcaktojnë çmimin përfundimtar fillestar me të cilin aksionet do të pranohen për tregtim në bursën teknologjike të Nju-Jorkut. Vetë dalja në bursë pritet të realizohet nga fundi i javës së ardhshme.

Nuk kërkohet më vlerësimi maksimal

Me objektivin e saj aktual, Anthropic mbetet disi nën vlerësimin rekord të SpaceX. Kompania hapësinore debutoi në bursë në qershor me një vlerë tregu prej pothuajse 1,8 trilionë dollarësh. Gjatë verës, drejtuesit e Anthropic shpresonin ende për një vlerësim deri në 2 trilionë dollarë. Por drejtuesit e kompanisë dhe investitorët ekzistues arritën në përfundimin se tregu aktualisht nuk e mbështet një vlerësim të tillë.

Aksionet e shumë kompanive të inteligjencës artificiale kanë pësuar rënie të mëdha gjatë javëve të fundit. Po përhapet shqetësimi se këto kompani mund të mos arrijnë kurrë të gjenerojnë të ardhura të mjaftueshme për të mbuluar investimet e tyre astronomike në qendrat e të dhënave. Atmosferën e ka përkeqësuar edhe fitorja e qartë e demokratëve në zgjedhjet e ndërmjetme në SHBA, pasi shumë prej kandidatëve fitues mbajnë qëndrime mjaft kritike ndaj ndërtimit të qendrave të reja të të dhënave.

Pronarët aktualë të Anthropic – kryesisht shtatë themeluesit, punonjësit dhe gjigantët teknologjikë Google dhe Amazon – nuk kanë asnjë interes ta rrezikojnë daljen në bursë duke kërkuar një vlerësim të tepruar. Kjo sepse, për momentin, ata do të shesin vetëm një përqindje të vogël të aksioneve të tyre. Nëse e vendosin çmimin fillestar tepër lart dhe aksionet pësojnë rënie të menjëhershme pas debutimit në bursë, ata vetë do të dëmtohen.

Megjithatë, shtatë themeluesit e Anthropic nuk kanë pse të shqetësohen për gjendjen e tyre financiare. Sipas prospektit të ofertës publike, secili prej tyre do të shesë aksione me vlerë rreth 250 milionë dollarë. Pjesëmarrjet që do t’u mbeten më pas mund të vlejnë deri në 18 miliardë dollarë për secilin. Edhe nëse e mbajnë premtimin për të dhuruar nga 80 për qind të pasurisë së tyre, do t’u mbetet përsëri një shumë e konsiderueshme.

Edhe shumë punonjës të kompanisë do të shndërrohen menjëherë në multimilionerë falë ofertës publike fillestare (IPO). Në Silicon Valley tashmë parashikohet se dalja e Anthropic në bursë do të shkaktojë një tjetër rritje të ndjeshme të çmimeve të banesave.

OpenAI ka mbetur prapa

Meqenëse kompanitë e inteligjencës artificiale të listuara në bursë janë përballur kohët e fundit me presion të madh, në tregjet financiare lindën dyshime nëse Anthropic do të priste një moment më të favorshëm dhe do ta shtynte daljen në bursë për vitin 2027.

Megjithatë, ekzistojnë arsye të rëndësishme që flasin kundër një shtyrjeje të tillë. Së pari, nuk është aspak e sigurt nëse kushtet e tregut do të përmirësohen vërtet. Së dyti, Anthropic herët a vonë do të ketë nevojë për kapital të ri, nëse dëshiron të ruajë ritmin e jashtëzakonshëm të rritjes.

Anthropic ka premtuar të blejë kapacitete kompjuterike me vlerë pothuajse 900 miliardë dollarë gjatë viteve të ardhshme. Ky është një angazhim jashtëzakonisht i madh për një kompani që në vitin 2025 realizoi vetëm 4,6 miliardë dollarë të ardhura dhe që, që nga themelimi i saj, pothuajse gjithmonë ka regjistruar humbje.

Megjithatë, të ardhurat e Anthropic po rriten me një ritëm jashtëzakonisht të shpejtë. Në nëntë muajt e parë të këtij viti ato arritën në 33,2 miliardë dollarë, ndërsa më shumë se gjysma e kësaj shume u realizua vetëm ndërmjet korrikut dhe shtatorit.

Siç njoftoi Anthropic të martën në prospektin e saj të ofertës publike, kompania arriti ta vazhdonte këtë rritje të shpejtë edhe gjatë tetorit.

Të ardhurat vjetore të përllogaritura, duke u bazuar në ritmin aktual të biznesit, tashmë arrijnë në 81 miliardë dollarë, ose dhjetë miliardë më shumë se në shtator.

Ky tregues shpreh sa do të ishin të ardhurat vjetore nëse aktiviteti i kompanisë do të vazhdonte gjatë gjithë vitit me të njëjtin ritëm si në muajin e fundit. Megjithëse kjo shifër nuk llogaritet sipas standardeve të zakonshme të kontabilitetit, investitorët i kushtojnë shumë rëndësi, sepse u mundëson të vlerësojnë ritmin e rritjes së biznesit.

Kompania synon të shesë 825 milionë aksione dhe, në këtë mënyrë, pritet të sigurojë rreth 60 miliardë dollarë nga dalja në bursë. Paralelisht, një grup kompanish të mëdha teknologjike, përfshirë Google, Nvidia dhe Microsoft, do të blejnë aksione me vlerë edhe 26 miliardë dollarë të tjerë.

Me këto mjete financiare, rritja e mëtejshme e kompanisë është e siguruar, të paktën për momentin.

Një shtyrje e mëtejshme do ta ekspozonte gjithashtu Anthropic ndaj rrezikut që të mbetej sërish prapa rivalit të saj më të madh, OpenAI.

Edhe krijuesit e ChatGPT kishin planifikuar fillimisht të dilnin në bursë gjatë vitit 2026, por më pas e shtynë këtë plan. Sipas drejtuesit të kompanisë, Sam Altman, arsyeja ishte debati i ashpër mbi sigurinë e modeleve të inteligjencës artificiale, i cili kishte krijuar një mjedis të pafavorshëm.

Të gjithë i kanë sytë nga Anthropic

Në shtator u shtuan raportimet sipas të cilave modelet më të reja të inteligjencës artificiale po vepronin në mënyrë të pavarur dhe po depërtonin fshehurazi në bazat e të dhënave të kompanive dhe qeverive.

Vëmendje të madhe tërhoqën gjithashtu paralajmërimet alarmante të disa studiuesve të inteligjencës artificiale, sipas të cilëve këto modele së shpejti mund të arrinin deri aty sa të shfarosnin të gjithë njerëzimin.

Themeluesit e Anthropic, të udhëhequr nga drejtori ekzekutiv Dario Amodei, kanë mbajtur vazhdimisht një qëndrim shumë të prerë, por disi të pazakontë në këtë debat.

Amodei ka propozuar që kompanitë kryesore që zhvillojnë modele të inteligjencës artificiale të bien dakord ndërmjet tyre për të ngadalësuar ritmin e zhvillimit të modeleve më të reja, në mënyrë që të kenë kohë të zgjidhin problemet e sigurisë.

Mbetet e paqartë nëse marrëveshje të tilla do të ishin në përputhje me legjislacionin për mbrojtjen e konkurrencës.

Megjithatë, Amodei ka arritur ta paraqesë Anthropic, nga njëra anë, si një kompani të përgjegjshme dhe të arsyeshme, ndërsa, nga ana tjetër, të nxisë imagjinatën dhe pritshmëritë e investitorëve: një kompani që është në gjendje të prodhojë teknologji kaq të rrezikshme, sigurisht që duhet të ketë një vlerë të konsiderueshme.

Së bashku me prodhuesin e çipave Nvidia dhe gjigantët e infrastrukturës kompjuterike në shkallë të gjerë Google, Amazon dhe Microsoft, Anthropic bën pjesë ndër kompanitë më të rëndësishme të industrisë së inteligjencës artificiale që po merr formë.

Për këtë arsye, dalja e saj e tanishme në bursë do të shndërrohet në një provë vendimtare për të gjithë sektorin.

Nëse Anthropic arrin ta realizojë çmimin e synuar dhe aksionet e saj madje rriten gjatë ditëve të para të tregtimit, frika e investitorëve mund të zbehet.

/NZZ – Neue Zürcher Zeitung